O Banco do Brasil Investimentos divulgou análise na tarde desta sexta-feira (20) sobre o resultado da Usiminas, com a manutenção da recomendação Outperform e elevação do preço-alvo do ativo de R$ 13,00 para R$ 14,00.
Os analistas do BB-BI destacam que mantêm o otimismo no ativo, principalmente considerando a retomada da economia brasileira, a qual deve impactar diretamente os resultados futuros da companhia, e a diluição de alguns riscos importantes para a empresa, como a disputa entre seus acionistas.
Com isso, o banco espera que a demanda deve melhorar ao longo do ano, impulsionando volumes vendidos em todos os segmentos. Além disso, a melhora nos preços internacionais deve contribuiu para receitas mais robustas. Com uma estrutura mais enxuta, os custos e despesas devem ficar sob controle, resultando em maiores margens na comparação anual.
A Usiminas teve lucro líquido de 157,2 milhões de reais no primeiro trimestre ante resultado positivo um ano antes de 108 milhões. A companhia teve geração de caixa medida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) de 641 milhões de reais nos três primeiros meses de 2018, crescimento de 20 por cento sobre o desempenho de um ano antes.
A margem ajustada, porém, caiu três pontos percentuais no período, para 20 por cento.
“Mais rentáveis do mundo”
A rentabilidade da área de siderurgia da Usiminas no primeiro trimestre deixa a companhia no ranking de “mais rentáveis do mundo”, disse o vice-presidente financeiro da companhia, Ronald Seckelmann, em teleconferência com analistas nesta sexta-feira (20). A empresa registrou uma margem Ebitda na divisão de 18,9% no período, com margem consolidada de todas as operações de 19,8%.
Para efeito de comparação, a ArcelorMittal, maior siderúrgica do mundo, teve margem Ebitda de 12,2% em 2017, e a Ternium — uma das controladoras da Usiminas –, em geral considerada a mais rentável globalmente, fechou o ano passado em 19,9%.
O executivo comentou também que a margem de 4% apresentada pela Soluções Usiminas, área de transformação do aço, é considerada esperada pelo grupo. “É o que se espera de uma empresa de centros de serviço e distribuição como ela”, afirmou. Seckelmann disse ainda que o forte Ebitda da Usiminas Mecânica no trimestre, de R$ 32 milhões, foi reforçado pelo reconhecimento quase integral de um contrato com a Vale no projeto S11D, em Carajás (PA).
